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金融观点聚焦:中国个人征信:日升月恒 迎来黄金发展期

发布日期:2021-09-21 07:18   来源:未知   阅读:

  在“严监管”、“强供给”以及“保安全”的政策导向下,我们认为我国个人征信体系将逐步完善,自此行业或将迎来黄金发展期,我们测算我国2030年个人征信行业市场潜在空间可达~331亿元。

  运营模式:历经30余年发展初步形成“政府+市场”的混合型征信体系。我国央行征信中心和市场化征信机构共同承担数据收集、香港陆和彩开码网站处理及输出职能。其中,央行征信中心负责建立统一的个人及企业信用信息基础数据库并对外提供基础服务;此外,伴随牌照供给的进一步放开,以百行(未上市)/朴道(未上市)为代表的市场化机构则在数据源、服务以及产品形式上与央行征信中心实现互补发展。

  监管框架:明确征信机构业务范围、改变数据传导机制。目前,我国已形成相对完善的个人信息保护法律体系,但在界定和规范征信机构职责、保障数据质量、促进数据共享等层面仍有待完善。往前看,333111六和神灯高手,伴随《征信业务管理办法》的最终落地,个人征信机构的业务边界或将逐步清晰,而互联网平台/助贷机构、个人征信机构以及金融机构之间的业务合作流程亦面临重构。竞争格局:基础设施的定位叠加经营的规模效应,未来行业集中度或相对较高。由于征信业务涉及收集/处理敏感的个人信用信息、对个人信息保护要求较高,我们认为个人征信牌照的最终发放量或将相对有限。此外,考虑到征信机构“强者恒强”的业务属性并参照美国征信业发展经验,我们认为未来我国个人征信行业头部效应显著(美国Top 3征信机构合计市占逾60%)。三大核心能力:替代型数据获取、产品创新、数据分析与服务能力。基于对美国领先征信机构的研究、结合市场化个人征信机构在我国征信体系中的独特定位,我们认为我国未来能够脱颖而出的征信机构需具备:1)替代性数据优势:在央行征信中心所收集的金融型基础数据日益完善的背景下,市场化征信机构需在替代型数据源获取上建立优势、从而与其形成错位发展和有效互补;2)产品创新:伴随金融行业数字化转型,具备产品创新能力的征信机构有望为金融机构提供信用评分及决策支持等更多增值服务,满足其多元化的业务需求;3)数据分析与服务能力:考虑到征信机构在我国具有一定的基础设施属性,我们认为其基础征信业务的盈利空间或相对有限、其盈利增长或将依赖于基于数据分析及服务能力的业务延伸和产品拓展。

  建议关注持牌个人征信机构百行征信(未上市)/朴道征信(未上市)、金融大数据分析服务商百融云创、以及全球金融科技标杆蚂蚁集团(未上市)。风险个人隐私保护政策收紧;数据来源受限;市场竞争超预期。